投資雜談-聊聊央行升息背後的那些事 3月21日，台灣央行總裁楊金龍突然宣布台灣將升息半碼，在全球『降息循環』的大浪潮中逆勢而為。聞訊，全台震驚! 當記者追問為何會做出這樣的決定時，楊總表示是為了預防4月電價調漲時通膨失控。 這樣的理由顯然無法讓多數人信服。 畢竟按照央行自己的預估，台灣的通貨膨脹並不嚴重，今年只有2.16%，比去年還低。 因此，我們不得不猜想，這個動作背後是不是有其他的助力，畢竟只有發現真正的原因，才能更好的預測央行的『下一步動作』。 這就像醫生治療患者，需要搞清楚病因，才能對症下藥。 先說第一個猜想，就是升息真的是為了抑制通膨，希望CPI回到2以下。 那我們就要先了解CPI怎麼算，再來看電價占比多少。 先說結論，如果按照台灣統計CPI的定義來看，台灣的通膨並不高，電價影響在數據上甚至可以忽略，還不如管一管動輒5元、10元漲價的便當店! 可能這和一些人的感受不符合，但這應該要質疑的是CPI的權重和實際支出不同而非統計錯誤。 按照主計處的定義，台灣CPI指數是由食、衣、住、行、教育、醫療、雜項等7大類組成。 其中多數人很在乎的房價並沒有在統計中，再考量台灣的醫療和教育政府補貼大半，因此與全球相比，價格上漲的幅度不算高。 至於房租的部分，很多人可能覺得高漲，但實際上在台灣投資不動產靠租金賺錢真的只有錢太多的人才這樣做。 畢竟在台灣家庭式住宅平均的報酬率大約只有3%左右，雙北甚至只有2.5%、整棟商辦可能報酬率也只有2~3%，甚至為此台灣金管會還要求壽險業投資不動產租金報酬率至少要有2.845％。 這在全球應該都是很少見的，政府逼迫民間機構『至少』得賺多少錢才可以。 那為什麼很多人都說買房可以賺錢呢? 最主要就是為了賺價差! 就像大家買美股，主要圖的也是價差而非配息。 那電費呢?根據台電預測，平均的電價會上漲約11% 也就是影響CPI約0.12%，為了這個升息半碼總覺得理由很牽強，所以應該不是升息的主因。 第二個猜想，這次升息是否有可能是減緩外資撤離的速度? 去年以來，台股非常強勢，從萬四上漲到兩萬。 但與此相反的是台幣從30.3貶值到31.88，最低還跌到32.5，和過往台幣強弱與台股同步的走勢出現偏差，這等於台幣已經漸漸被定位成日圓這種避險貨幣，低息匯率穩定，所以國際游資都跑來借台幣炒股炒匯，為了避免這個現象，只好升息。 這樣的機率是有的，而且也是不能明說的。 畢竟匯率操縱國這個帽子太大了… 不過考量過去5年，台幣只有調整這樣的利率波動，但對美元的匯率波動卻只有18% 而緊跟美利堅步伐的南韓匯率高低點震幅卻有33%，不得不讓人有這樣的猜想。 至於最後一個猜想，就是為了戳泡沫了… 台灣從就業人口來看，60%是服務業，35%是工業，5%是農業。 這裡面參與2萬點狂歡的，應該只有工業中的龍頭企業(EX台積電、聯發科、世芯KY…) 所以，人間的悲歡並不相同，很多人目前受到景氣不太好的影響，但股市一片歡騰，這會使得許多人想進入股市撈金。 但金哪有那麼好撈的，當年舊金山掏金潮去的9成都破產了。 這些人如果不想從事『實業』，整天想從金融市場撈錢，對國家來說『非常不健康』。 而且國家實體景氣不好，股市歷史新高，這本身就意味泡沫太大。 搭上最近ETF資金真的太多了，甚至還有許多人是『貸款投資』，這都加劇市場波動。 而且這波投資進場的很多都事60歲以上的長者，假若股市泡沫破裂，虧錢甚至清算的時後，這些人如果因此生活陷入困難，都要政府出來處理，會引發社會問題! 我猜這也是楊金龍數次出來對媒體放話表示ETF風險的原因。 不然一個央行總裁不應該評論股市才對，畢竟術業有專攻，這應該是金管會的管理範疇。 最後說一下結論 單純升息半碼對市場影響不會太大，有可能會短暫造成金融股利多，畢竟利差擴大，放貸業務獲利可望增加。 至於控制外匯，我們覺得機率很高，但這個不可說不可說。 至於最後一個… 台灣政府不可能學印度說要戳泡沫，畢竟印度炒股是少數人，台灣目前有點像全民運動。 目前開戶人數有1260萬，等於全台每2人有1人炒股。 這個節骨眼喊戳泡沫，應該就不用選舉了，但這很可能是執政者看到的風險，還是希望大家小心。 投資以前，一定要確保你是否『熟悉你所購買的產品』! 如果想要第一時間了解這些ETF/基金到底都在投資甚麼、目前的市場如何變化、投資人應該做出甚麼應對，歡迎追蹤我們基金事官方LINE帳號!