外送龍頭一統江湖-身為投資人我們能學到什麼? 台灣外送業震撼彈-Uber將豪擲9.5億美元全資收購台灣Foodpanda業務，同時還會多支出3億美金認購foodpanda德國母公司快遞英雄Delivery Hero SE（FSE: DHER）新發行的股票。 聞訊，DHER股價大漲20%，uber股價沒有過多反映，台灣的外送騎手則是喜憂參半。 那身為投資人，我們到底應該用甚麼心態面對這個詭譎多變的金融市場? 今天就讓基金事來告訴你!!! 一、併購案最大贏家DHER Uber這次花費9.5億美元併購台灣的Foodpanda，到底買貴還是便宜要看未來的戰略布局。 從公開資料我們可以知道，Foodpanda的客群主要的訂單都是小而散的零售單，每單外送的平均金額比Uber還要低。 也就是說，Uber之所以想要併購是因為打算開始發展『下沉市場』。 這也是有騎手會擔憂未來外送費會越來越低的原因。 畢竟企業併購的目的是獲利，那買一個不太賺錢的客戶群體數據庫，想要獲利就只好靠壓榨騎手了。 而且一旦併購成功，Uber可以說壟斷台灣的外送行業，到時候就可以坐地起價，騎手只剩下接受or離開兩個選項，沒有去競爭對手的路可走，因此雖然目前來看這些客戶不太賺錢，但併購帶來的收益前景是美好的。 但因為涉及壟斷與公平會，而且9.5億對市值千億的Uber來說影響不大，因此對Uber來說不算太大的消息，但Foodpanda母公司這次可以說贏麻了。 Foodpanda是2012年成立的，一開始主打的就是東南亞的送餐業務! 但由於虧損連連，股東不願意繼續投資，2016年公司只好把自己分別賣給俄羅斯網路公司mail.ru，同時用換股的方式把自己賣給了同樣是外送業務的『Delivery Hero』 至此，Foodpanda便成為了Delivery Hero的全資子公司，而原本的Foodpanda大股東Rocket Internet也順勢成為了Delivery Hero的大股東。 2021年，Delivery Hero最鼎盛時期，公司市值一度突破400億美金。彼時的uber市值也只有800億美金而已 但短短3年，Uber市值已經突破千億美金，成為了全球的外送巨頭 但Delivery Hero市值卻跌落到82億美金左右。 此消彼漲之下加上前面提到過Foodpanda主要客戶都是小額下單，這種錢本來就難賺甚至還在賠本賺吆喝，Delivery Hero想賣掉部分不賺錢區域換現金就可以理解了。 現在只是販賣了區區一個台灣業務，股價就飆漲了20%，等於市值多了幾十億，而且還換到Uber承諾認購3億美元股票，因此，前景可期，是整個併購案最大贏家! 二、外賣騎手將會如何? 市場多數的預期是收入會衰退，畢竟公司花了300多億台幣收購，總要想辦法把成本賺回來，而從事騎手工作的員工幾乎沒有反抗的權利，至少可以預期的就是，騎手同一個時間能獲得訂單的數量應該會減少，因此很難拿到所謂的『超額獎金』，以騎手為全職工作的人收入應該會減少。 但每單的收入再往下砍我們覺得不太會。 一來目前所有行業都面臨勞動力短缺，騎手收入得優於一般服務業大家才會冒著交通風險當騎手； 二來原本Foodpanda的騎手相對收入應該會上升才對，平均之下，我們認為過於悲觀看待騎手未來的收入有點杞人憂天。 三、Uber的股價會如何表現? Uber台灣不是Uber集團很主要的營收來源，因此整體來說影響不大。 但Uber入股了DHER，就表示歐洲市場基本上也屬於Uber的範疇，主要對手只剩下東南亞的Grab以及中國區的美團。 從這個角度來看，Uber的市值很高機率會因市占率上升而上漲! 而且這樣一來DHER的債務壓力也大大緩解(公司明年有可轉債到期)，算是雙贏的局面。 但反應的會比較慢，因此如果想搭上這個議題投資的朋友，建議首選DHER，打算做長線的才是投資Uber，畢竟題材發酵需要時間。 四、若看好Uber整併題材，有沒有適合投資的標的? 直接受惠的標的就是歐股DHER。 至於想投資Uber，我們覺得可以等股價相對下跌之後再進場，畢竟併購多少都會『溢價』，而市場會針對這個溢價先反映一下，可能會小跌一陣子，之後才會重新反映『前景』的部分。 想直接買個股的投資人可以直接通過複委託或線上券商購買美股。 若想分散風險通過基金購買，沒有大量持有DHER的基金，至於Uber，持有Uber最高比重的基金是『摩根士丹利環球機會基金』，但該基金並不是focus在外送平台而是一些相對被低估的標的，因此若看好的是未來的外送業，還是需要focus在各別股票上!(如UBER、美團、GRAB、DHER…) 以上就是基金事對這次UBER收購台灣Foodpanda的看法。 這次的故事也說明了投資市場上每個人想賺的錢不一樣。 真正的企業家想要賺分紅，他們會努力讓公司獲利! 但隨著資本市場越來越發達，也有一些所謂的『連續創業者』，他們想要賺的就是把公司估值拉高後賣給大公司，所以他們會美化很多數據，像是市佔率、黏著度等等，為此他們可以虧很多年錢。 就像DHER，燒了那麼多年可能沒賺甚麼甚至還在賠錢，但這接積累、沉澱都是能被資本圈估值的! 就跟大家想要賺取股息還是價差一樣! 很多公司虧錢股價也很高、很多公司賺一點點搭配幾百幾千倍本益比估值飛到天上。 但也有一些公司就是賺錢但股價就穩穩在哪不太漲跌。 就是因為資本市場對他們的『目標』有所不同，縱使都是好公司，資本想從他們身上攫取的利益也不同。 投資人最重要的就是搞懂自己想賺什麼，並且選對標的，只有如此方能跟大資本目標一致，才能成為資本市場上的常勝軍! 若想知道他們的第一手資訊 歡迎追蹤基金事官方LINE掌握第一手訊息! 👉👉 https://page.line.me/825nhosj/ 加入基金事，讓你立刻擁有你專屬的理財小助手! 如果想收聽更多有趣的內容，也可以訂閱我們基金事的Podcast《若只有兩千》 👉👉 https://tr.ee/Z2Hy_Tm6aL 希望大家都能在資本市場持續順利! #外送 #外賣 #UBER #熊貓外送 #外賣小哥 #台股 #美股 #投資 #基金事 #基金 #理財