#好文分享 基金公司談創新，為何這麼難（二） ​ 後收型手續費的蛻變：好的開始，可以更好！ ​ 很多人知道我對後收型基金有些意見。 ​ 我認為，如果根據銀行每日公訂的手續費打折的算法，假設根據投資金額，前收手續費打完折只收1.5%，到底買後收型基金願意付「至少」3%的想法是什麼啊？ ​ （以一般三年的後收型基金，投資未滿一年，贖回時收取3%手續費，超過一年未滿兩年收取2%，超過兩年未滿三年收取1%，超過三年不收） ​ 什麼3%? 你說持有三年後贖回不是不用付手續費了嗎？ ​ 你大概沒有注意，後收型的基金有「多收」每年1%的「分銷費」吧？（有投信的基金沒有分銷費，比較合理） ​ 「分銷費」是每天從基金淨值裡面扣除的額外費用，如果你持有三年，你大概就被收了3%。 所以投資滿三年後，贖回就不會被收「後收手續費」，因為你已經分期付完了。 ​ 所以我的想法是，假設根據金額，前收型只要付1.5%，你還是願意選擇後收型，每年多付1%的分銷費，三年內出場還願意付「後收手續費」，你應該是： ​ 1. 一開始沒錢付1.5% （但有本金買基金？） ​ 2. 你認為先不付1.5%，全部去買基金，賺到的會超過多付的費用 （你有算過基金要漲多少，「後收」的「總費用」才會超過「前收」的手續費？） ​ 3. 你根本搞不清楚有這個「分銷費」 （這個名詞真的不好解釋，但簡單來說就是「日日付」的手續費） ​ 現在你應該知道為什麼我前面說「至少」3%了吧？ ​ 因為如果你投資了364天，決定贖回。 ​ 除了因為提前贖回被收3%的後收手續費，你這364天每天還被收「年率」的1%，也就是你投資約一年，因為提前贖回，付出幾乎4%的手續費！ ​ 如果你多投資一天，只差這一天，手續費少了幾乎1%! ​ 所以申購一檔後收手續費的基金，你要付出的費用介於： ​ 3% + (1/365) x 1% 及 3% + (364/365) x 1% 之間 ​ 如果你因為投資後收型得到的照顧較多，可以賺到比較多，那貴些也許合理，這點就見仁見智了。 ​ 最近有ㄧ家基金公司做出一些改變。 ​ 以債券聞名的PIMCO （品浩），近期推出「逐季調降遞延申購手續費」的後收型級別。 ​ 如果你是上述1. 2. 的投資人，我認為這是對你比較公平的後收方式。 ​ 也就是不以年來計算後收的費率，而是以季來收取。 ​ 但是該表格提供的例子，還不包括兩季又30天的「分銷費」＝ 1% x (272/365) = 0.75% ​ 所以如果你是2022年9月13日贖回，總共的「後收手續費」加上後收型基金才有的「分銷費」＝ 2.25% + 0.75% = 3% ​ 但是同樣的例子，一般以年為單位的後收型基金要收： ​ 3% 的後收手續費＋0.75% 的分銷費 = 3.75% ​ 所以PIMCO以季來後收的作法，對於三年內贖回的投資人，較為合理。 ​ 我的想法是，如果以月來計算是不是更好？以週呢？ 以日呢？ ​ 既然 分銷費，管理費，保管費 都是以日來“增加”（基金公司及銀行的收入），「遞減」手續費時，應該可以用日來“遞減”（投資人的負擔）？ ​ 好啦，一步到位可能不容易，至少有基金公司願意踏出第一步，也算是「振衰起敝」？ ​ 期待更多基金公司跟進，否則就不要在埋怨ETF以低廉的費率（績效自然提升）持續搶走市場。