台積電股價跳空大漲40元，率領台股上攻接近22000點 許多投資人都歡慶老天賞飯 就連前董事長 #劉德音 在股東會被詢問想送甚麼話給投資人時都直接回答『買台積電』。 但歌舞昇平的背後是否對某些產業會有影響呢? 資本圈的蝴蝶效應會如何發生? 這些都讓 #基金事 來告訴你!!! 對市場投資有興趣的朋友一起來看看吧! 一、 台積電狂歡的原因 台積電股價跳空上漲，許多半導體類股也跟著一起飆漲，之所以這樣基金事認為最主要原因有兩個 1.台積電有機會上調資本支出 5月的時候 #ASML 公告財報顯示今年財測不會太好，DUV賣不太出去，EUV銷量持平。 那時他們應該是覺得最先進的高數值孔徑極紫外(EUV)光刻機應該買的人不多，畢竟一台3.5億歐元(123億台幣)，用個5年後攤提完畢了，而AI晶片毛利也沒那麼高，有必要現在搶購嗎? 但台積電並沒有按照ASML所想的那樣會砍價還是等晚一點再買，反而在ASML技術展示後就訂購了術台高數值孔徑EUV光刻機（High-NA EUV）測試系統。 而大家都知道，台積電是非常保守的企業，沒有確切的訂單他們是不敢這樣花錢的。 按照歷史的進程，他們跳空提高資本支出的紀錄只有3次，分別是2000年、2010年以及2021年。 而這幾次進程分別是: 台積電幹掉INTEL成為全球晶圓代工市佔率最高的霸主。(2000) 台積電先進製程技術突破成為最強的公司。(2010) 台積電受惠疫情遠端需求暴增。(2021) 而每一次資本支出提高後EPS都大幅增加，而這一次，台積電加大採購，很可能表示它訂單前景很遠，因此資本會提早卡位，畢竟企業的前景沒人知道，但你過去的信譽良好，大家就會持續相信。 2.台積電暗示要開始提高代工報價 自從A100/H100賣出利潤800%的消息傳出後，先是許多科技巨頭都表示有打算自己研發，不想持續被NVIDIA賺走最大量的利潤，現在眼紅的人已經從客戶轉移到供應鏈。 其中，有很多供應鏈可能還在測風向和改建自身的設備，畢竟自己還有競爭對手，貿然提高報價很可能會失去客戶得不償失。 但台積電不同。 目前唯二競爭對手都很不爭氣， #INTEL 良率拉不起來報價太高、 #三星 雖然比台積電提早進入三奈米也一直說要彎道超車，但散熱問題解決不了，AI高效能運算下去很容易過熱客戶也不敢下單，所以現在變成『獨家供應商』。 因此魏哲家直接在股東會後對記者表示: 『大家都說他是三兆男，我也認為他的產品太貴了，當然我覺得這些產品確實很有價值，但我正考慮也向他展現我們的價值。』 這句話的淺台詞就是，我要漲價了。 而對NVIDIA來說，目前的情況是成本100可以賣800到1000。 即便成本變成120，還是暴利。 而且現在各家CEO都以『我有多少AI晶片為榮，畢竟你的語言模型訓練華爾街聽得懂的沒幾個人』! 但你有很多晶片代表你很有信心這點大家看得懂。 所以只要你有夠多晶片，你股價就會很漂亮、你發債成本可能就很低，甚至晶片現在都能當擔保品借錢了。 以上種種都表明，台積電的漲價NVIDIA會吞下去。 而一旦漲價成功，無論NVIDIA的客戶自我研發有沒有成功，未來都會用這個當成報價基準，因此就算他們進入削價環節，台積電還是可以穩如泰山。 二、 台積電漲價背後的隱憂 台積電漲價的原因是『獨佔』 但世界上能獨佔的生意很少。 而不能獨佔的企業基本上不光不能漲價，反而可能因為利潤夠高吸引競爭者加入。 進而削價競爭。 而目前來看，一些『AI』供應鏈中，相對技術門檻較低的企業，例如『組裝代工』 過去組裝的是傳統SERVER和筆電，毛利太低沒人做。 現在組裝AI SERVER利潤夠高很多人做，因此一開始熱情激發過後股價反而開始下跌了，例如緯創 而最低端的失去上漲動能，接下來可能是中端、然後是高端。 而這很可能讓整個產業獲利衰退。 到最後獲利都會集中到單一勝利者身上。 就向智慧型手機早期APPLE獨攬8成獲利。 而其他企業的投資都會變成虧損。 因此，投資人在AI投資的下半場，選『企業』的重要性大於選『產業』。 三、 台美科技股飆漲，投資人該如何選股? 從『短線投資』的角度來看，目前沒甚麼風險，資本追捧這些都是好消息的企業。 企業的獲利逐季公告時也都會成長。 但當一些『下游公司』開始公告壞消息的時候，情況或許有所轉變。 號稱最懂台積電的分析師『 #陸行之 』之前曾在臉書PO文表示 『現行設備就能上網去跑Google 大語言模型 Gemeni和Chat GPT 4o,為何還需要購買AI PC?就只為了沒網路的時候也能跑嗎? 但在台灣都吃到飽，需求很低吧? 微軟現在是打算把Co-pilot內建到硬體不放在自己的雲端了? 可是你要省電? 大家也不想多耗電啊? 筆電帶出去半小時就沒電有意義嗎?，不如每個月就交個20-30美元費用讓運算留在DATA CENTER』 這也表示，微軟之前公告的那面PC合作牆銷量很可能不如預期。 而PC不如預期，是否智慧型手機換機潮也不會發生。 那這些算力需求都留在資料中心，他們的支出肯定大幅增加，支出是否能跟上? 而這些都可能會是科技龍頭股票大跌的潛在風險。 要知道2022 META股價大跌或NETFLIX股價崩跌 (單日超過10%連續多次) 就是因為看好的市場成長前景不如預期。 META是因為元宇宙不給力，NETFLIX是因為訂閱戶數成長飽和，簡單的說就是很難解決共用帳號問題。 而各大龍頭對AI的投入顯然比元宇宙多的多的多。 期待太高，一旦不符合期待加上有投資人開始決定獲利了結的話，股價崩的也越快。 要知道2000網路泡沫大跌的時候多數已經獲利的企業基本面都還是有在成長的，只是股價成長的幅度遠高於基本面成長的速度才會大幅度修正。 因此我們建議『關於科技股的投資應該重視比例上限。』 也就是說假設本來美國科技佔總投資部位30%，但因為這段時間大漲，比重來到40%甚至50%，應該賣出部分降低回30%! 而多餘的資金應該要選擇本益比更低或相對更穩健的債券市場。 這並不是說科技股不會上漲，而是只有這樣才能讓你的部位最大程度參與其中。 很多人都『高估』自己的承受能力。 認為長期來看資產往上自己一定可以在裡面。 但如果市場大幅度回檔。 例如台積電從680下跌到380的過程，很多人都會在股價跌破600、500甚至400的時候後悔沒有早點賣掉，最後可能賣在500，然後看到400的時候沾沾自喜但沒有勇氣買回，最後回到500、600之後又覺得太貴了想說下次下跌回來再補進，然後現在就800、甚至快要900破千了，但這和已經賣出的投資人沒有關係了，而之所以多數人會這樣就是這筆錢對你來說太重要太多太大了。 但只要嚴格遵守分散風險，只有30%投入其中，未來就算回檔，你其他部位沒有跌那麼多甚至有上漲的，你會很理性的執行『賣高買低』，把那邊賣掉加碼這邊。 因為那個時候科技部位可能不到30%，反而因為下跌只剩下25%甚至20%，這時候補回30%。 如此循環往復，資產才能順利的在時間的洪流中累積成長茁壯! 至於該用甚麼工具達到這個目的? 哪個基金/ETF會是最適合的投資工具。 關注基金事 讓我們通過快訊告訴你! 給你在任何時刻都能做到完美的資產配置! 還在等什麼呢!趕快點擊下方連結加入吧!!! 👉👉 LINE：@webzz https://page.line.me/825nhosj/ 👉👉 官方網站： 基金事webzz https://webzz.co/ 👉👉 YT： 基金事webzz https://tr.ee/O2H8Z9IV58 👉👉 Podcast節目: 若只有兩千 https://tr.ee/Z2Hy_Tm6aL #台積電 #魏哲家 #台股 #美股 #黃仁勳 #NVIDIA #ETF #webzz #基金事webzz #基金 #投資 #理財