#好文分享 根據一般的報導，我試試用人話，來解釋這次矽谷銀行（SVB）倒閉的事件： ​ SVB提供新創公司很多特別服務，其中最重要的是“風投債”（Venture Debt），也就是（跟著創投公司）借錢給新創公司。 ​ 所以創投公司應該會鼓勵新創公司與SVB往來。 ​ 當SVB收了新創公司的存款，根據財報，他們將現金投資在較為長期的債券（房貸抵押債券），賺取較高的利息。但是... ​ 因為去年FED大幅升息，股債市都下跌，風險氛圍濃厚，新創公司無法上市或是募集更多資金，資金斷炊，只好從存款中提領現金，支付日常開銷（尤其是薪水）。 ​ 這時SVB只好到市場去賣掉這些長期債券，即使是因為價格下跌而「賠售」，來應付提領。因為有虧損，所以出現資金缺口。一般作法需要募資來彌補，不料募資失敗。 ​ 消息傳出，新創公司及其他存戶擔心存款拿不回來，加速提領（擠兌），造成SVB現金不足，宣布倒閉。 ​ 雖然美國政府已經宣布，存戶的錢可以全額收回，應該可以減輕市場的擔憂。問題是，為什麼新創公司都喜歡和SVB往來，是因為風投債嗎？ ​ 如果是，那這些風投債現在的價值呢？ ​ 我們都知道新創公司的失敗率極高，不到10%的公司能夠存活。但是願意出錢投資的人（例如：創投及後面的金主）很清楚，只要投資的公司有一家能上市，賺的錢就可以彌補其他失敗的公司。 ​ 但是銀行的風投債呢？就算有公司能上市，還的本金不能彌補其他失敗公司的壞帳。這些風投債也是壓垮SVB的稻草嗎？ ​ 其他銀行呢？有可能對新創抽銀根嗎？還會有什麼連鎖效應？