#好文分享 股市反彈，油價下跌，中國鬆綁是福是禍？ 中國股市終於出現像樣的反彈，一解許多中國基金投資人的鬱悶。 MSCI中國指數自10/31的低點，反彈接近40%，主要的原因當然是等待很久的防疫鬆綁終於大規模的實現（例如：人民終於可以不需出示篩陰證明，就可以去大部分的公共場所）。 許多大型證券公司也開始改變對中國的看法，例如大摩及小摩（摩根士坦利和JP摩根）都認為解封所帶來的消費支出可望帶動經濟大幅反彈，提振疲軟的企業營收。 多數券商認為股市即使已經反彈，仍然不貴。大摩甚至在12/08的報告中，將中國在新興市場的比重調高至“加碼“（也就是建議投資比大盤指數的比重更多），認為股市在明年底前還有超過10%的漲幅。 但同時間，油價卻從11月初開始下滑，布蘭特石油下跌超過20%。 原先市場認為中國如果解封，經濟活動上升對燃料的需求將大幅上升。同時石油輸出組織與俄羅斯之前宣稱將減產來控制油價，維持在90美元以上，美國的戰備儲油的使用也已經逼近上限，石油的供給面不致失控。 油價有可能是反映其他國家的需求會下滑嗎？尤其是美國。雖然美國十年期公債殖利率在同時間由4.25%下降到3.57%，顯示對通膨的憂慮減輕，但是這個價位並未增加景氣進入衰退的機會，至少從股市的走勢看不出來。 有可能中國的解封會帶來更大的疫情，造成經濟復甦的落空？ 或是油價的滑落只是短期的利多（中國解封）出盡？ 是否該趁此機會將能源基金的部位補足，並調整中國基金的部位？