我的錢到底賺（賠）了多少？ 為了計算投資報酬率，我們內部有許多討論。 最主要的爭議點就是到底投資人自己決定時點的優劣，要不要計入報酬率。 最後我們決定使用基金業界及許多退休基金操作時使用的計算方式"時間加權法"來做計算。 這個算式最主要的優點就是完全顯示操盤手或是顧問的功力，至於是否加碼或減碼資金所造成的績效（投資人的績效就是加減碼），則不會計算進去。 這樣的報酬率不會受到資金進出所影響，投資人可以清楚地看出操盤人或者顧問在操作上做的建議。 舉例來說： 如果你在年初用10,000元跟投webzz上的一個策略，年末成長到10,500元，報酬率為 5%，這個簡單。 如果： 年初跟投一個策略10,000元，年中成長到10,200元，這時加碼10,000元，年末成長到21000元，這個策略的報酬率是？ 簡單計算：21000/(10000+10000) – 1 = 5% 但是如果你期初就跟投20,000元，年末是21,000元嗎？ 用TWR來分階段計算: (10200/10000)(21000/20200) – 1 = 6.03% 所以如果期初就跟投20,000元到這個策略，期末應該是21,207元。 希望這個簡單的例子能幫助您瞭解，投入資金的報酬率如何不受資金進出的影響。 清楚計算報酬率很重要，這能夠幫助您評估幫助操盤人或是顧問是否有做好他的工作。 但是國內大多數的財富管理公司對這個部分似乎做得不夠仔細。 如果您有銀行的理專服務，您可以問問到底過去一年的績效是多少，我相信大部分的理專沒有辦法回答，因為銀行的報表沒有清楚的計算個別基金的報酬率（例如轉換後，新的基金竟然會承受之前的基金的報酬率）。 很多甚至只有投資的成本，市場的現值，然後就是兩個數值差異來做計算，也就是上面舉例中的簡單報酬率，完全沒有考慮“投資成本”並非期初進場就持有到期的可能。 這裡再舉一個例子： 1. 年初進場買了10,000元A 基金，年中虧損到9,000元，這時理專建議轉進Ｂ基金，你接受了這個建議，到了年底帳戶現值為11,000元，投資成本為10,000元，帳戶顯示報酬率為10%，也就等於這個理專建議的績效: (11000/10000) – 1 = 10% 2. 年初進場買了10,000元A 基金，年中虧損到9,000元，這時理專建議轉進Ｂ基金，你接受了這個建議，而且自己決定加碼10,000元，到了年底帳戶現值為23,222元，投資成本為20,000元，投資報酬率為16.1%（23222/22000-1）。請問理專的建議績效是多少？是16.1%? 重點是：這個理專並沒有多做任何事情，加碼是你自己決定的! 這裡如果用TWR來計算： （9000/10000）(23222/19000) – 1 = 10% 也就是理專建議的績效與沒加碼時的績效相同！ 銀行或其他平台常常標榜個別基金或是其他工具的績效來作為銷售的亮點，但是銀行或是個別理專幫客戶賺錢的績效是否能夠受到公平的檢驗呢？如果一個理專很能幫客戶賺錢，用TWR評估後的績效很好，為什麼不能讓更多人知道，幫更多人賺錢呢？ 在webzz，我們會同時評估幫手策略的績效與用戶跟頭的績效。如果您完全跟投，即使加減碼，用TWR算出來的績效應該和策略相同（去除出售續費或申購贖回時的日期差異影響），但是由於用戶可能做出與幫手不同的決定（例如不接受調整），因此結果也可能不同。