Jay
2023/01/5
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#好文分享 天然資源價格也回檔,資源型基金還能買嗎? 最近天然資源,尤其是原油,價格回落,引發許多的疑問,有人甚至認為原物料的行情已經走完。 針對種種疑問,webzz整理一些精簡的Q&A,提供參考: 問:油價近期的回檔到底是為什麼? 答:雖然中國解封,但還是充斥很多不確定性,解封也可能進兩步退一步。另外,美歐明年仍然可能進入衰退,需求很難上來,短期內供給似乎仍然充足。 問:那油價會繼續下跌嗎? 答:因為供給沒有“大幅“提升的可能,中國如果順利解封,經濟加速運轉,美國如果避免嚴重衰退,需求可能持續上升。 以目前的油價來看下檔空間不多,但是上檔空間寬廣。 問:那其他的原物料,尤其是礦產,價格如何? 答:主要金屬礦產,如銅,從電動車及能源轉型(智慧電網)的需求將持續上升,至於供給面則因為新礦得到許可樹立有限,所以未來的供需情形仍然對價格上升有利。 短期價格的波動主要是受中國解封及疫情的不確定性,以及預期美國的需求下降所影響。 由於美國第一季可能進入衰退,工業用金屬價格有可能隨其他金融資產下跌,出現新低點,但是如果中國的電動車市場因解封而復甦,消費市場反彈,美國景氣第二季復甦,價格應該在第一季底就穩定且回升。長期的供需情況樂觀。 問:貴金屬的價格似乎較強,主要原因? 答:貴金屬如黃金近期價格持續攀升,主要的原因如下: 1.實體面的需求:中國的進口及俄羅斯央行持續攀升,帶動實體需求 2.金融面的需求:投資的需求對於金價的影響通常超越實體面的需求。 投資的資金是否進入黃金?主要受到兩個因素影響:利率與通膨。 當利率高於通膨越多,也就是實質的利率(投資人可以真正得到的報酬率)越高,對於黃金的需求越低(黃金沒有利息)。反之,如果實質利率越低,甚至成為負利率(通膨超過利率),對黃金的需求就越高。 未來如果央行成功的壓抑住通膨,利率維持在高檔,黃金的價格將回檔。 但是如果因為誤判形勢而過早煞車,停止升息,造成通膨再起,壓縮實質利率,黃金 有可能將持續多頭走勢。 短期內金價漲多可能回檔,等待景氣下一步的訊號出現。 結論: 1. 天然資源的多頭尚未結束,資源型股票基金如持續回檔,應是加碼建立部位的好時機。 2. 資源出口國家的貿易收支仍將維持強勢,對這些政府的債信提升有利,因此投資在“資源出口的國家(如巴西,墨西哥)“的債券型基金,是投資級債券 (IG) 的極佳選擇。
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