英國債券市場出現了金融海嘯後最佳投資機會,日不落帝國重返榮耀?

英國10年期公債殖利率
英國10年期公債殖利率

◼發生什麼事

根據最新公告的消費者物價指數,英國的 CPI 年增率僅剩下 1.7%, 不僅低於歐元區的 1.8%,更是低於美國的 2.4% 與日本的 2.5%。 說是全球成熟國家中最低也不為過! 由於自 2022 年起的暴力升息主要目的就是為了抑制通膨,而英國目前可以說已經完全把通膨控制住了! 因此從這個角度來看,英國央行是全球成熟國家中最有底氣可以降息的央行,而目前英國國債的價格處於歷史低點。 目前資本市場還沒有大量的資金流入英國債券,因此目前的英國國債可以說非常具有吸引力!

◼為什麼

英國之所以沒有上漲主要是因為過去兩年英國的信用不好。 兩年前,英國通膨嚴重的時候,時任首相特拉斯宣布要減稅,並借錢來壓制物價。 後來財政部長直接跳出來說沒有錢也借不到錢,發行的債券沒人買,因此她只做了45天就被迫下台了。 自此之後,許多外國投資者表示,他們不想與英國固定收益有任何關係。 這也是為什麼英國債券不像美國國債一樣,預期會降息就提前反彈。 市場擔心的是,現在英國又要發大量的債券,可能會沒人買,再度下跌,重演兩年前的悲劇。 但實際上,目前時空背景和當時完全不一樣! 目前英國的股市表現良好,企業獲利增加,因此現在英國要借錢,大家會相信償債能力沒問題。 因此,英國國債就像先機環球動態債券基金經理人 Harry Richard 所說:「我們從來沒有覺得它如此具有吸引力。」

◼對投資人的影響

2024 年下半年歐美政府開始降息,許多投資人湧入債券市場企圖賺取價差。 但由於 FED 對於降息的態度不明確,鮑威爾多次表示降息步調可能會放緩,且縮表計畫沒有打算停止,這是美國國債價格並未顯著反彈的主因。 反觀英國,沒有這兩個不確定性,降息明確,也預估會持續進行 QE,加上目前國內財政狀況改善、企業獲利良好、稅收成長。...

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